政府官員是否應被禁止參與預測市場？國會權衡新限制

目錄

• 你可能想知道
• 國會權衡預測市場限制
• 重點見解表
• 後續……

你可能想知道

• 為什麼國會正在考慮限制政府官員參與預測市場交易？
• 預測市場平台在識別可能可疑的活動方面扮演了什麼角色？

國會權衡預測市場限制

眾議院監督委員會主席提出，可能限制或禁止政府官員在預測市場交易。令人憂慮的是，公職人員、軍事人員及持有安全許可的人士，可能利用工作中得知的資訊，在資訊公開前下注獲利。Kalshi 和 Polymarket 等平台尤其受到關注，議員正檢視這些市場如何處理疑似內線交易。

委員會在週五發布的一份幕僚備忘錄中，概述了對政府官員及其他可接觸敏感資訊人士交易行為的調查。調查蒐集了近 1,700 頁文件，並包括預測市場平台提供的五場跨黨派幕僚簡報。這些簡報部分聚焦於公司如何識別異常活動，以及如何向監管機構通報可能的違規行為。

這份備忘錄並未宣布新規則，也未認定所有受調查者都有不當行為，而是列出供國會考量的政策選項。選項範圍從全面禁止聯邦人員交易預測市場，到僅限制與政府行動或決策相關的合約。兩者的差異很重要：全面禁令會限制人們參與整個市場；針對性規則則會聚焦於公務員可能掌握特定合約相關特權資訊的情況。

眾議院監督委員會主席 James Comer 將此議題定位為關乎公眾信任，也關乎遵守法律。他表示：「美國人有理由擔心公職腐敗。」他主張，國會「有責任確保我們的法律能充分防止內線交易」，並禁止官員「利用非公開資訊獲利」。他也表示，議員應考慮「進一步改革，以防止公職腐敗並重建美國人民對政府的信任」。

委員會的論據不僅關乎能否證明某筆交易違法。委員會認為，即使沒有濫用資訊的證據，允許官員交易與其工作相關的事件結果，也可能造成不公平的觀感。個人可能因公務職責而接觸尚未公開的資訊；這類資訊可能影響投注的可能性，會損害人們對政府與市場的信心。備忘錄指出，適用於政府各部門的規則，可強化一項原則：員工不應藉由接觸非公開資訊而取得財務利益。

備忘錄也指出，預測市場並不豁免於現行內線交易法規之外。備忘錄提及經《STOCK Act》修訂的《商品交易法》，該法禁止聯邦員工、國會議員及其他人士，依據透過職務取得的非公開資訊交易商品期貨、選擇權或交換合約。因此，委員會討論的問題既涉及現有條文如何適用於預測市場活動，也涉及是否需要額外且更明確的限制。

這項法律問題十分重要，因為預測市場可能包含與政治、軍事、經濟及其他事件相關的合約。如果政府員工掌握某項相關決策或行動的機密資訊，便可能比一般市場參與者更具優勢。備忘錄提出的做法旨在降低此風險，但原文並未說明最終立法提案、具體執行時程，或適用於各種合約的定案定義。

委員會也肯定平台監控自身市場的作法。委員會表示，向監管機構通報的大多數內線交易事件，最初都是由平台自行偵測並標記。這項觀察肯定了公司的監控系統與合規流程所扮演的角色，但也留下疑問：僅靠私人監控是否足以維護市場健全性。

Polymarket 已採取措施擴大監控能力。該公司最近聘請一名執法領域專家，並推出與分析公司 Chainalysis 合作打造的監控軟體「PolyGraph」。委員會也肯定 Kalshi 強化偵測規程。這些措施或有助於找出值得審查的交易模式，但偵測到可疑交易，並不等於證明交易者利用機密資訊行事或違反法律。

這波審查接續一連串涉及公職人員及政府員工涉嫌內線交易的案件。4 月，一名美國士兵因涉嫌進行與一項軍事行動相關的 Polymarket 交易而遭起訴；該行動最終抓獲委內瑞拉總統 Nicolas Maduro。8 月，商品期貨交易委員會對一名前白宮提詞機操作員下注總統演講一事處以罰款。這些案件使人們更加關注，能接觸政府資訊的人是否能交易與其公務職責相關的事件。

這場政策辯論正值預測市場面臨更廣泛的監管與政治壓力之際。商品期貨交易委員會正試圖確立對該產業的管轄權，同時與數個州的行動抗衡。與此同時，即將出任參議院銀行委員會主席的參議員 Elizabeth Warren 正將焦點放在這個產業。這些發展顯示，眾議院備忘錄提出的問題，屬於關於預測市場監督、管轄權與運作方式的更廣泛討論之一環。

任何新限制都需要議員決定適用範圍與執行方式。全面禁令可能較容易說明，但也可能影響官員參與與其工作無關市場的能力。較狹義的做法可聚焦於與員工能接觸的決策、機關或資訊相關的合約，但需要明確定義與實際可行的合規標準。備忘錄提出這些選項供人考量，而非替各種取捨定案。

對監管機構與平台而言，挑戰在於區分一般市場活動與可能仰賴特權資訊的交易。監控可以找出異常的時機或模式，但調查可能還需要交易者的職務、資訊接觸權限與意圖等額外證據。對政府機關而言，有效規則可能要求員工了解哪些市場受限，以及如何揭露或避免潛在利益衝突。對議員而言，核心問題是如何在保護公共利益的同時，避免制定含糊或不必要地過於寬泛的規則。

重點見解表

後續……

這份備忘錄將一項政策問題提交國會討論，但並未決定聯邦員工應面臨全面禁令，還是較具針對性的限制。未來的決策可能取決於議員如何平衡預防、可執行性與公平參與市場。明確的規則可協助官員避免利益衝突，並為平台與監管機構審查可疑活動提供更一致的依據。同時，有效監管也有賴於區分真正濫用機密資訊的行為，與僅僅看似異常的交易。隨著預測市場持續受到監管與政治關注，政府參與市場的辯論可能仍會與市場健全性、公眾信任及公務行為界線等更廣泛議題息息相關。