重點摘要

巴西金融機構正快速擴大可供客戶使用的加密產品範圍，因為更明確的監管減少了不確定性。 銀行並未在自身資產負債表上持有加密貨幣；相反地，它們為客戶進行託管並促成交易。市場交易量在2025年飆升至5055億雷亞爾，主要由企業活動推動。新的央行規則要求取得執照、資本緩衝，以及客戶資金隔離帳戶，促使銀行在合規截止日逼近前擴大服務。

情緒分析

• 本文整體基調審慎而正面且務實。金融機構與監管機構被呈現為對更清晰的法律框架採取建設性回應，這鼓勵銀行推出或擴大加密服務。該情緒突顯了機會（擴大客戶服務、諸如銀行發行穩定幣等創新）同時強調謹慎（未報告有自營頭寸）。
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文章正文

巴西的銀行業顯著增加了提供給客戶的加密產品，這是由於市場活動激增與監管明朗化雙重推動。主要機構現在通過投資平台提供更多可交易代幣，部分銀行也在試驗穩定幣解決方案，讓客戶在不需要外國帳戶的情況下獲得美元敞口。擴展同時發生於央行申報顯示銀行自身資產負債表上並未持有虛擬資產之際，顯示出面向客戶的服務與自營投資之間的明顯區隔。

市場數據突顯了活動規模：2025年巴西人通過加密交易移動了5055億雷亞爾，較2020年增長超過五倍。其中約98%的交易量來自企業流動，個人投資者活動佔其餘部分。這一激增促使機構向其平台新增更多代幣：一家領先的商業銀行列出了一系列主要加密資產，一家大型金融科技公司提供數十種選項，國營關聯與私人銀行也都宣布或推出了面向客戶的直接購買服務。

此一動力與巴西監管環境的變化一致。2022年通過的虛擬資產法律框架將行業監管置於央行之下。隨後央行在2025年底發布的決議確立了許可要求、最低資本門檻，以及客戶資金隔離帳戶規則。一項顯著規定將涉及與美元掛鉤代幣的交易視為外匯業務，增加了報告義務並將穩定幣納入央行的監管範疇。

監管明朗化對銀行而言是決定性因素，傳統上銀行在進入新市場時採取保守策略。明確的規則與明定的合規義務讓機構有信心在維持嚴格風險控管的同時，將加密服務納入其產品組合。因此，銀行將重點放在為客戶提供託管與交易服務，而非為自身投資組合購買加密資產。對2026年3月審閱的央行申報顯示，巴西銀行沒有自營的虛擬資產持有，強調了客戶活動透過銀行系統進行但不顯示為銀行持有頭寸的情況。

部分銀行則追求更雄心的內部解決方案。一家面向高淨值客戶的私人銀行發行了自家的美元掛鉤代幣並在內部保管，將該穩定幣定位為取得美元敞口的國內替代方案。此類舉措顯示，雖然銀行仍然對承擔自營市場風險保持謹慎，但它們願意開發能滿足客戶對數位資產接觸及美元掛鉤持有需求的基礎設施與產品。

向客戶銷售加密與以銀行自身資本投資之間的區別是業界討論的核心。自營風險意味著銀行會直接承擔價格、流動性與信用風險；在目前的做法下，銀行是促成客戶交易並提供託管，而非將這些頭寸列入其資產負債表。據估計巴西約有120家加密公司在運作——其中許多仍在爭取監管許可——已經符合合規要求的銀行在未來數月可能會有更多空間擴大其客戶服務。

展望未來，央行設定的十月合規截止日為產業調整訂出時程。取得所需許可與資本安排的公司將更有利於深化其加密產品選單，而其他公司則需加速合規工作，否則可能喪失市場準入。強勁的交易量、更清晰的規則與審慎的產品創新三者結合，顯示巴西銀行業將持續在加密使用者的上車通道與服務方面扮演擴大角色，同時不會立即使機構承擔重大自營加密風險。

簡言之， 巴西的銀行在一套新的監管制度下，正迅速增長面向客戶的加密能力，該制度鼓勵活動同時限制銀行直接持有加密資產。

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