前言

美國市場以高點收週，因經濟數據與公司財報改變了投資人對聯準會政策的預期。本文總結最新的就業報告、它如何改變九月升息機率，以及為何強勁的公司財報與趨緩的大宗商品壓力支持了廣泛的市場反彈。目標是清楚、簡潔地說明這些因素如何共同推動標普500收在歷史新高，以及說明這對市場的後續影響。

重點摘要

重點結論： 令人意外疲弱的七月就業報告降低了聯準會升息的機率，促成標普收在歷史新高。 強勁的財報 和 較低的油價 也有助於平息通膨疑慮並推動殖利率下跌，支撐主要指數普遍上漲。

正文

美國股市周五上漲，最終使標普500收在歷史新高，並為主要指數畫下強勁的一週句點。此一走勢是在勞工部報告顯示該月非農就業人數出乎意料減少之後出現，這一發展降低了市場對聯準會在九月會議升息的預期。

報告指出，非農就業減少23,000個職位，與市場共識約增加80,000職位的預期形成明顯對比。此外，前兩個月的就業增加數也被大幅下修。失業率從六月的4.2%下降至4.1%，此變動被歸因於部分勞工脫離勞動力而非工作機會顯著增加。

市場迅速重新定價九月升息的機率。CME FedWatch 的數據顯示，下次政策會議升息的機率降至約44%，低於先前一個交易日的55%以及一週前的67%。較疲弱的就業數據降低了短期內升息的可能性，因為較弱的就業成長減少了立即收緊貨幣政策的必要性——至少在短期內是如此。

與此同時，針對伊朗衝突可能達成和解的跡象有助於平抑原油價格。較低的能源成本可緩解通膨壓力，進而減少聯準會可能升息的主要原因之一。隨著油價回落且美國公債殖利率下降，投資人對通膨加速的擔憂減輕，也較為安心支撐風險性資產。

公司財報也扮演了重要角色。當前的財報季相當強勁，許多公司超出分析師預期。根據 LSEG 截至周五早上的數據，在已公布財報的436家標普500成分股中，有85.1%高於預期——遠高於自1994年以來約68%的長期平均水準。這些超預期的業績有助於抵銷關於就業成長放緩以及科技與人工智慧相關公司大額支出的擔憂，提升投資人信心並推動本週漲幅。

市場參與者面臨微妙的平衡。一方面，較弱的薪資數據增加了實施寬鬆政策以支持勞動市場的理由。另一方面，寬鬆的政策可能推升通膨，對聯準會而言是一項棘手的取捨。正如 AE Wealth Management 首席市場經濟學家 Tom Siomades 所指出，這些互相矛盾的力量通常會壓抑情緒——然而強勁的財報已推動股市達到創紀錄的漲幅。

在新任聯準會主席 Kevin Warsh 之下，央行提供的前瞻指引相對較少，促使投資人更直接對即將公布的經濟數據與政策制定者的公開言論作出反應。這一動態使得像每月非農就業這類報告對短期市場預期尤其具影響力。

主要指數當日與當週均上漲。道瓊工業平均指數上漲151.83點，或0.28%，至54,036.93點。標普500上漲47.68點，或0.62%，至7,757.64點；那斯達克綜合指數上漲342.26點，或1.30%，至26,690.62點。當週來看，標普500上漲3.58%，那斯達克上漲5.19%，道瓊上漲2.96%。

數檔個股對市場強勁表現有所貢獻。SpaceX 在六月創下創紀錄上市後首批多項鎖定期到期，股價飆升15.8%。協作軟體公司 Atlassian 上漲35.3%，創下其史上最大單日漲幅，半導體公司 Microchip Technology 在兩家公司都提供高於預期的季度營收展望後跳升13.9%。

Airbnb 在當日為標普500 漲幅領頭羊，因其第二季營收高於預期而上漲17.4%。相反地，廣告科技公司 Trade Desk 在發布低於華爾街預期的第三季營收指引後暴跌21.9%。

在兩個交易所的漲跌家數廣度均為正，紐約證券交易所漲家約為跌家的2.49倍，那斯達克約為2.07倍。標普500 出現九檔新的52周高點與一檔新低點，那斯達克出現123檔新高與77檔新低。美國交易所的總成交量達到169.4億股，略低於完整交易日20日平均的175.6億股。

總之，疲弱的就業報告、油市緊張情勢緩和、國債殖利率下跌以及優於預期的公司業績，共同推動股市上揚並使標普500 收於新高。雖然勞動市場疲弱降低了聯準會立即升息的可能性，但投資人仍會持續關注即將公布的數據、央行評論與財報更新，以作為貨幣政策與經濟走向的指引。

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