重點摘要

Securitize 執行長 Carlos Domingo 認為代幣化股票與 ETF —— 不僅僅是代幣化美國公債或私人信貸 —— 若全球約 150 兆美元的股票市場有一小部分上鏈，能將目前約 300 億美元的實體資產（RWA）市場擴大到近 5 兆美元。他支持像以太坊這類的公共區塊鏈做為機構代幣化的基礎，並警告目前許多標示為代幣化的產品是合成性質，而非真正賦予直接所有權、表決權與股息的代幣化股份。 Domingo 強調，真正的代幣化股票必須在保留投資人權利的同時，提供即時結算與 24/7 可轉讓性。

情緒分析

• 本文整體語氣對代幣化股票的未來持審慎樂觀態度。文章強調雄心勃勃的成長潛力，同時承認當前的限制與產業分散。整體情緒偏向正面，認為技術與市場機會良好，但採用程度將取決於監管、託管與產品結構的演進。
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文章內容

Securitize 執行長 Carlos Domingo 主張，代幣化股票與交易所交易基金可能成為將實體資產（RWA）市場從目前約 300 億美元擴大到接近 5 兆美元的主要動力。在紐約的 ETHConf 小組討論中，Domingo 指出全球股票市場的龐大規模——約 150 兆美元——並表示若只有一小部分，例如 2–3%，轉移到鏈上，所產生的代幣化市場將對數位資產生態系帶來變革。

Domingo 表示，雖然代幣化美國公債近來主導了 RWA 的成長，但股票與 ETF 提供了更大且也許更具吸引力的機會，因為它們切入了機構投資者已在交易的龐大且具流動性的市場。他強調，要達到有意義的規模需要機構參與與穩健的基礎設施，Securitize 正在定位自己成為此類服務的重要提供者。公司已宣布與傳統市場參與者合作，例如紐約證券交易所與過戶代理 Computershare，以支援有價證券的鏈上交易與結算。

Domingo 主張的一個核心區別在於真正的代幣化股票與他所描述的日益增多的區塊鏈產品（合成性產品）之間的差異。他指出，許多標示為代幣化股票的產品並未傳達對標的股票的直接所有權，而是依賴衍生品或包裝結構。他認為，真實的代幣化有價證券必須維持與傳統股票相同的投資人保護與權利——包括表決權與股息權——同時也要提供區塊鏈的優勢，如接近即時的結算與持續的可轉讓性。

在基礎設施選擇上，Domingo 明確偏好公共區塊鏈，特別是以太坊，作為機構代幣化的最適基礎。他承認對透明度與合規性的關切，但描述了技術與治理的方法——例如強制所有權限制與核准投資人白名單的智慧合約——讓資產能夠在無許可網路上存在，同時滿足監管與託管的要求。

Domingo 還描述了一個市場演進的觀點，認為區塊鏈為基礎的交易與結算會與現有金融系統並行發展，而非立即取代它們。隨著時間推移，他預期會有一個在區塊鏈軌道上運行的平行市場，提供更高的效率並與去中心化金融更具互操作性，最終捕獲越來越多的活動。 他強調，若代幣化工具要贏得機構參與者的信任與採用，就必須反映傳統投資人的權利。

在 Securitize 準備上市之際，公司正尋求擴大在機構代幣化領域的角色並與大型資產管理公司合作。Domingo 的言論反映出一個策略性押注：股票與 ETF 比單純的私人信貸或公債更可能成為解鎖數兆美元代幣化資產市場的催化劑。該願景的實現將取決於產品設計、監管明確性、託管解決方案以及市場既有參與者整合區塊鏈基礎設施的意願。

在原報導中並行提及的進展中，其他公司計劃在區塊鏈上大規模部署私人信貸，並探索以 AI 用於承保與風險評估，突顯整體產業推動將數位資產技術與傳統金融能量結合的趨勢。

關鍵洞見表