前言

比特幣，這個世界領先的加密貨幣，最近遭遇大幅下跌，自2025年4月以來首次跌破80,000美元。這一下跌已引起交易員和分析師的關注，因為長期持有者似乎在獲利了結，從而影響市場動態。曾經活力四射的漲勢，被像微策略這樣的實體所推動，似乎已經耗盡動力，反映了一個更廣泛的投資者熱情減弱的趨勢。本文深入探討影響這一衰退的複雜因素，並探討對加密市場的未來期望。

懶人包

最近的比特幣下跌標誌著一種轉變，因為流動性減弱，長期持有者的獲利了結仍在繼續，強調了市場的困境。

正文

過去的週末，比特幣出現劇烈下跌，跌幅超過10%，至約75,700美元。這一下跌標誌著自2025年4月以來的高峰下跌超過30%的一部分。這一下跌並不僅限於比特幣，主要加密貨幣如以太坊和Solana也面臨類似的重大下降，顯示出市場的廣泛疲弱。

根據CoinGecko的數據，這一下跌導致總加密貨幣市值在24小時內損失約1110億美元。與此同時，約16億美元的槓桿交易頭寸被清算，主要集中在比特幣和以太坊上，如Coinglass的數據所示。

當前的市場狀況顯示出一種因流動性稀釋而停滯不前的狀態，阻礙了新資本流入加密領域。來自鏈上分析公司CryptoQuant的CEO朱熹揚指出，比特幣的實現市值已經停滯，暗示著資金流入的停止。朱強調，「當市值下跌而實現市值未成長時，這就不是牛市。」

長期持有者，如參與交易所交易基金 (ETFs) 和像微策略這樣的實體進行的獲利了結令比特幣價格在過去一年內大部分時間保持在約100,000美元。然而，這一上升勢頭現在正與顯著降低的需求相撞，對市場價格產生了明顯影響。

儘管目前的低迷，微策略作為去年漲勢的主要力量，仍然持有其比特幣頭寸。分析師推測，市場將需要一個顯著的觸發因素，比如微策略拋售其比特幣持有，才會引發70%的周期式崩盤。與此同時，比特幣最近跌至每枚低於76,037美元，使微策略的位置略微虧本，但據CoinDesk報告，依然財務上可行。

加密市場同時面臨外部宏觀經濟因素的影響。比特幣對漲勢的猶豫伴隨著美元走弱和黃金價格飆升的發展——這些因素傳統上支持加密貨幣價格。儘管觀察到黃金和白銀的逆轉，抑制了加密貨幣作為對沖的概念，投資者信心得益於美國加密貨幣新市場結構法規的延遲。

朱熹揚預期這一下跌的解決方案不會在於快速反彈，而是經歷一段以橫盤交易為特徵的時期。他建議市場可能經歷一次廣泛的整合，而不是快速復甦。隨著市場動態的演變，交易員和投資者正密切關注結構新趨勢或變化的指標。

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