序言

投資市場的格局正在發生顯著的變化。曾經穩健的美國市場，尤其是以 S&P 500 為首，正在展現前所未有的波動性。與此同時，比特幣（BTC）以往被批評為波動性大，如今相較之下，似乎正在趨於穩定。本文探討這一戲劇性轉變背後的原因，包括唐納德·特朗普總統任期內發起的積極貿易政策的影響。我們將深入探討這些政策如何重塑傳統股票與加密貨幣之間的關係，從而改變在日益波動的經濟環境中投資者的策略。

懶袋

比特幣的波動性目前低於S&P 500 的水平，挑戰了傳統投資假設。投資者現在面臨關於信任與風險管理的關鍵決定。

主體

近年來，華爾街經常批評比特幣因其著名的波動性。然而，隨著唐納德·特朗普總統積極貿易措施的採取，形勢發生了變化。這些政策顯著影響了美國資產的吸引力，尤其是 S&P 500 追踪的那些資產—股市的基準。

根據 TradingView 的資料，4月2日關稅宣布後（通常被稱為“解放日”），S&P 500 的實現七天波動性劇增，從年化50%驟升至驚人的169%。這一波動性水平已超越自2020年冠狀病毒導致的市場動盪以來的任何水平。相比之下，比特幣的實現七天波動性翻倍至83%，但仍顯著低於S&P 500，顯示其作為抵禦股票市場的低 beta 對沖工具的潛力。

比特幣的波動性不僅在短期內較低，並且在30天基準下也比 S&P 500 顯得不那麼波動。此種令人感興趣的動態使 CoinShares 的研究負責人 James Butterfill 質疑投資者對於政治動態重影響的資產與比特幣數學上穩健框架的信任。

股票市場波動性的升高帶來了實際影響。S&P 500 在不到兩個月內下跌了14%，反映出對貿易衝突的恐懼正在成真。同樣受到影響的是納斯達克和道瓊工業平均指數，全球股票市場也經歷了類似的升高。

通常，當市場表現出如此的風險規避傾向時，投資者會選擇躲入被視為全球金融系統基石的國債，以及作為全球儲備貨幣的美元。然而，自上週五以來的活動顯示出一種轉變；投資者迅速拋售國債，導致債券收益率顯著上升，並使美元指數下跌。

這種市場行為對於美國來說有些異常。通常，債券收益率上升會與幣值上升同時發生，除非市場對國債擔憂成為主導，投資者從債券市場撤資。類似情况在2018年全球南方也有發生，最終導致收益率波動與貨幣貶值。

根據 Evercore ISI 的報告，類似的模式在英國“特拉斯爭鬥”期間也曾出現，但在美國相對罕見。這一趨勢標誌著過去三十年間美元貶值超過1.5%，而30年期收益率高於10個基點的僅五次，突顯了對美國增長前景信心下降，並削弱了美元資產作為全球儲備的吸引力，特別是在決策不穩定的情況下。

關鍵見解表